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辛宇:書寫120億傳奇, 放眼全球逐鹿國際!

2016-11-05  聽雨小馨

私募江湖,英雄輩出、潮起潮落,歷經多輪牛熊市場的洗禮并壯大發展的私募寥寥可數,能在瑯琊榜上脫穎而出,其背后必有著不尋常的精彩。有位少俠,被媒體譽為“私募猛人”,他去年5000點清倉離場,今年3000點滿倉抄底,成為近兩年來中國股市中最耀眼的私募明星之一,他,就是掌管澤泉和神州牧兩大名牌私募的辛宇。

創業五年后的他

 

從不到5000萬元開啟私募之旅,到去年管理規模高達120億元,這個壯舉飽含了太多艱辛曲折。崇尚順勢而為、價格交易的辛宇,很好地詮釋了“在貪婪中恐懼,在恐懼中貪婪”的經典奧義。他認為“棄”是人生大智慧,“取”是人生小智慧,關鍵是怎么在“棄”和“取”之間尋找平衡。正是在“把投資這個事情干長久”的理念之下,澤泉投資在知名度大增后,仍在主動控制規模。控制規模的同時,辛宇“金融報國”的使命感愈發想讓他代表中國人在國際資本市場占有一席之地,在這種信念的鼓舞下,神州牧基金應運而生。 

 

“牧”字取自《荀子·成相》“請牧基,賢者思,堯在萬世如見之”,有管理之意,契合為投資人理財致富的初衷;牧字又可組詞牧師,意在服務大眾。中西合璧的釋義,寓意深遠,正如辛宇所愿,能代表中國人走出國門,擷取全球資本,在神州大地管理致富,打造中國的國際化基金。因此,在國內股市有所斬獲后,辛宇將目光瞄向了更為廣闊的海外市場,10月份,他將帶領公司的精英團隊踏上國際化的征程。

 

“與眾不同”的高中生

 

辛宇,80后的山東小伙,生于部隊家庭,受周邊親友皆是老師和公務員的影響,一直在濃厚的“學而優則仕”的思想氛圍中長大,但他卻偏偏對股票情有獨鐘。 

 

高中時期的辛宇,學校對面是一家證券營業部,2001年的大牛市,營業部人山人海,辛宇經常在午飯間隙去營業部看看熱鬧。在火熱的炒股氛圍下,辛宇也投身其中,開始操作他父親的證券賬戶。但回想當年的炒股經歷,他笑談,“當時是瞎炒,根本不賺錢,因為根本不懂股票,直到2006年之前都不算真正懂股票。”“早年選股,我還專門研究過財務報表,根據理論知識算市盈率、凈資產收益率、流動比率、速動比率、看一大堆行業周期研報等等。”

 

現在看來,“把投資認定為科學的維度,這個維度是低層次的;投資難就難在,它不是一個線性的科學,而是一種藝術,藝術才是更高層次的。知識可以照搬理論學習,但藝術不可復制。比如巴菲特的投資藝術是‘別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼’,但真正能做到的寥寥無幾,知易行難也是藝術的一種特征。”

 

辛宇認為,自己對投資的一次重要頓悟在2006年。“當時有個前輩告訴我,‘人有悲歡離合,月有陰晴圓缺,凡事都有兩面,不能單方面做投資。人既要工作也要休息,這是自然規律,炒股票也是一樣的道理,該炒的時候炒,該休息的時候要休息”。一直很感恩這位前輩的金玉良言,做投資有人給自己開悟很重要。

 

2007年,辛宇的投資體系形成基本的雛形,2008年他分文未虧,2009年的小牛市,上證綜合指數從1664漲到了3478點,辛宇自己管理的賬戶平均收益在8倍左右,個別賬戶的收益甚至達到10倍以上。

 

憶起那時的操作,辛宇認為,小資金獲得超額收益的方式唯有短線。戰術是這樣的:初期游擊戰,快準狠的速戰速決,才會有超額收益;中期就要打運動戰,因為錢多了,這時候要跟熱點、跟主流板塊跑,也要快進快出;后期就是大軍團作戰,比如管理20億以上的規模,這時候需要講中長期的策略,講配置、風控、體系等。

 

“蹣跚起步”的私募生涯

 

2011年底,基于對陽光私募行業大發展的預判以及自己心中“金融報國”的夢想,辛宇與丁瑞毅然決定成立澤泉投資,投身于私募江湖,開始發行產品。五年以來,辛宇所管理的產品承受住了2012年、2013年比較寂寞的磨底階段,分享了2014年、2015年上半年的牛市盛宴,也避過了2015年下半年千股跌停的市場暴跌,管理規模曾突破120億元。 

 

雖然澤泉投資起步艱難,卻在惡劣的市場環境中學會了忍耐和堅持。萬事開頭難,澤泉投資創立初期,募資極度困難。公司第一支產品成立于2012年5月7日,初始募集規模僅4760萬元。

 

“那時候我28歲,投資人也不太敢把錢去交給年紀輕輕的我來管理,而且當時私募業內也有很多知名人物,所以起步時非常艱難”。回顧當時的情況,辛宇仍感慨萬千。 

 

創業初期的路演效果并不理想,在尋找自身核心競爭力的過程中,渠道朋友無意中發現辛宇對股票有如數家珍、過目不忘的特長,所以有個營業部就搞了一個個股競猜活動,吸引了不少投資人來驗證所謂的“股神”。不用看交易軟件,客戶問任何一只股票,他都能對答出個股的名稱、代碼、業績、K線圖等,正是因為“閉眼問答”這一獨門絕技,慢慢獲得了券商和客戶認可,又值產品凈值屢次獲得私募月度冠軍,澤泉投資的產品銷售漸入佳境。

 

2014年,市場在2000點附近徘徊,此時辛宇戰略上看多,旗下產品開始加杠桿做結構化,為投資人實現收益最大化。后來的業績非常出色,無一爆倉為投資人獲得了豐厚的回報。公司的規模、名聲、財富都逐步提升,各金融渠道開始全面上線銷售。 

 

“在這個過程中,我唯一的結論是:投資永遠靠實力,這是一個公平務實的行業,牛市拼業績,熊市靠風控。我們公司的風控經得住市場檢驗,能夠在多次市場大幅下跌中全身而退,一次是巧合,兩次是運氣,但多次就是能力了。牛市拼命賺錢,熊市空倉休息,永遠不跟市場做對,不相信市場有神的存在。我就是普通人,是順從自然規律做事的人。”

 

“慢慢的,從個人客戶到大型金融機構,都開始認可我司,包括央企財務公司和上市公司都投資了我司發行的產品,跟客戶粘性提高,產品凈贖回量很小。大家從認可我們的理念轉變為認可我們的能力。所以,能否獲得別人的信任對投資來說是非常重要的事情。”

 

“人的信任是很難獲得的,積累信任的過程更是充滿挑戰,因此我把投資人的信任看的比什么都重。公司團隊達成一致,我們放棄盲目擴張規模,把保證從容管理好客戶資金放在首位,真正實踐’把投資當做事業’的想法,從不勾兌,靠專業能力做判斷。”辛宇總結這幾年的發展,若有所思地感悟道。

 

“一戰成名”的股災黑馬

 

2015下半年,A股市場遭遇了前所未有的股災,千股跌停、千股漲停、千股停牌等載入股市歷史的罕見事件頻頻上演,幾番斷崖式的跌停潮讓無數炒股人始料未及、虧損慘重。

 

時間回到2015上半年,A股瘋狂上漲,很多投資者也隨之盲目。6月份,辛宇的整體投資策略是“先攻后守”,所有產品在當年5月之前一直是滿倉運作,獲得不菲收益,但到6月初所有產品基本全部清倉完畢,股災期間公司團隊趁著70億現金轉為現金理財的時候集體外出度假,產品業績毫發未損。

 

辛宇表示,6月份高位清倉離場的精準預判來源于良好的市場感覺和研究功底。“這次清倉決定歸結為兩點原因:

 

首先,是我自己的風險意識。

 

我的投資要素有三點,選股+倉位+風控,時刻為投資留一些余地,把最后一段收益和風險留給市場。

 

其次,是對市場信號傳達信息的敏銳度。

 

股市在5000點時,已經釋放了市場見頂的兩個強烈信號:

 

1. 政策面風向自5月份以來就出現了一系列變化,從管理層積極查配資杠桿就能初見端倪,而且股民心態從大盤2000點每到周末盼利好,轉變為到5000點每到周五怕利空。政策方向一變,我們投資就開始轉變成將風險放在首位。

2. 在5000點之后,龍頭股有強弩之末的跡象,中國中車復牌后先于大盤見頂。旗幟性股票倒下是市場見頂的標志,我在中國中車見頂后,就毫不猶豫地開始減倉。”

 

在辛宇的投資體系中,對風險控制尤為看重:事前、事中和事后風控缺一不可。真正的風控,一定是建立在對市場正確判斷的前提下,做出正確的決策。事中的風控,要做的是認錯,減倉止損,千萬不要錯上加錯,甚至堅持補倉。“我們對每只持倉個股都做了預期,當市場走勢與判斷預期不一致時,就啟動事中風控。2012年到2014年這兩年市場并不好,但我們能活下來的一個重要原因是我們沒有犯過大的錯誤,事中風控做得很好。”事后風控就是危機管理,需要重新思考自己有沒有能力在資本市場生存,如果不適合生存,就盡快遠離這個市場。“此次市場的暴跌我并沒有啟動事后風控,正因為提前對市場做出了正確的判斷,才能在大跌之前清倉。但值得注意的是,一旦事后啟動風控那一定是斷臂求生、亡羊補牢的狀態。”

 

2015年股災前獲得高收益后高位清倉離場,使得辛宇的名氣激增,各大媒體爭相報道,各大機構合作也急劇增加,雖然四季度的小反彈使得澤泉投資在客戶端承受了一定的壓力,但辛宇堅持自己的判斷和操作,堅守空倉等待,得以再次躲過“熔斷”行情,市場走勢再次驗證了辛宇判斷的正確性。對比滿倉操作的勤奮,狂熱下的清醒更難能可貴。對于主動限制規模,不做盲目擴張,辛宇解釋如下:

 

“‘棄’是人生中的大智慧,‘取’是人生中的小智慧,關鍵是怎么在‘棄’和‘取’之間找到平衡。好幾次我們都主動限制規模,原因在于我想把投資作為自己的長期事業延續下去,人和企業是撐死的,不是餓死的,要有舍有得,懂得放棄。簡單說,就是有多大本事,管理多少錢,要有所節制,如果吃飽了,就算再好吃也不可以再吃。”

 

然而,比去年逃頂更犀利的作為,是在長達十個多月的空倉狀態后,2016年4月起,辛宇開始建倉,5月份火力全開,滿倉抄底,甚至有些產品還加杠桿! 

 

辛宇認為,3000點雖然未必是底部,但一定比4000點、5000點安全得多。2016年下半年暴漲暴跌的可能性都不大,尤其在“國家隊”入市后,市場整體更趨于穩定。“畢竟市場跌了10個月,經歷了股災1.0、2.0、3.0,重回3000點以下徘徊,應該是機會大于風險。我從來不指望自己抄底抄在最低點,套用我偶像彼得-林奇的一句話——‘與其反復抄底、反復被套,不如等到底部走出來后慢慢買進去’。所以,我一直在等待底部確認,在3000點區間震蕩階段開始加倉,直到慢慢滿倉。”

 

他認為今年市場有兩種套利

 

一種是所謂的殼資源和價格再造;

另一種是基本面優秀的標的

這是由于今年增長的變量是保險資金,而保險資金的管理人喜歡價值投資,可以提前買一些低市盈率高股息的股票,等待套利的機會。在經歷建倉后的小幅回撤,2016年9月,辛宇管理的產品業績大部分創出歷史新高。

 

“詩和遠方”的精彩未來

 

2014年7月,北京神州牧基金成立,2016年3月,西藏神州牧基金正式成立,西藏神州牧與北京神州牧基金、澤泉投資同系辛宇創立,在股東結構、投研風控、運營管理等方面完全一致。

 

“考慮到公司發展戰略部署、統一和強化企業品牌,在未來一段時間澤泉投資旗下業務將逐步整合到神州牧基金品牌。由于是同一個團隊運作管理,相關業務并不會受到品牌變更的影響。”辛宇表示。

 

“市場很殘酷,私募很透明,作為私募基金,首先就是業績說話,而且是可持續的業績。總結來看,在牛熊交替的幾年里,我們不止幸運的活了下來,而且不斷發展壯大。到2015年年中高位離場時,公司最高管理了120多億元市值的資產,團隊也從幾個人擴充至三十人,穿越牛熊、恍若隔世。”關于公司的下步發展,布局海外成為一大亮點。

 

“我自己也很擅長做海外投資,因為海外市場全部東西都可以證券化,交易品種更為豐富,能夠捕捉到全球機會。我們做海外產品并不僅限于香港,而是放眼全球的金融產品,哪里有機會我們的錢就流到哪里去。”海外投資者構成和國內不盡相同,海外以機構投資者為主。對此,辛宇坦言,“投資上會有不同之處,但萬變不離其宗,投資最終是人,是人與人之間的博弈。只要是人,不管是中國人,還是外國人,都有共性,我們要分析對手的想法。”

 

放眼全球市場,到國際舞臺上去證明自己,是辛宇一直以來的夢想。“現在中國人在國際對沖基金舞臺發聲甚少,這是非常心痛的事情。將神州牧基金打造成類似老虎基金那樣國際知名的對沖基金,甚至能代表中國人在國際市場占有一席之地,一直是我的夢想,也將是我畢生奮斗的使命。我有可能會失敗,不過,我相信中國一定有人能夠成功,我就是做這個發展過程中的犧牲品也是愿意的,而且這種夢想今年來尤為強烈。”

 

過去的輝煌已經鑄就,未來仍在遠方。五年是個重要節點,對下一個五年,辛宇和他的團隊都有著更高的期待和目標:

 

首先,順應市場發展,應變求變,不斷完善投資體系,完善策略和團隊,抓住“趨勢投資”和“價值成長”相結合的主線,提升核心競爭力。

 

其次,積極響應監管要求,做好合規風控,反對冒進,根據自己的管理能力,有序、有度地發展規模。

 

再次,積極布局海外,打造投資國際市場的策略、團隊、產品、營銷系統。

 

最后,筑巢引鳳,通過各種方式吸引人才、留住人才、用好人才,全面提升公司整體經營管理水平。

 

結語  

 

作為80后的新生代實戰派代表,辛宇年紀雖輕,但經歷比許多圈內同行更豐富。他兼有王牌游資和國內龍頭金融機構的雙重工作經驗,先后擔任過中金公司投資經理和清華控股資產管理公司交易總監等職務,正是這些豐富的經歷使得其投資理念逐漸成熟。

 

回顧他的投資歷程,可以簡單劃分為幾個階段:

 

從懵懂到開悟的知識積累階段,

慢慢形成獨特投資理念的階段,

進入理念修正及充實的階段,

最終上升到投資哲學的境界。

 

而不管取得什么樣的成功,他始終對市場敬畏,始終清醒,讓自己不要膨脹。如他所言,

 

“感覺在投資行業始終沒有安全感,假若某天自己被淘汰了,也會坦然面對,因為天命最高,人到終點都一樣,誰也逃脫不了。唯一可做的是擴大自己生命維度,開心地工作、開心地投資、做到無愧于投資人的信任才是最重要的。

 

海外市場擴展緣起于“金融報國”,落地于公司規劃。神州牧基金將來總部設在北京,逐步分散研究員和交易員到上海等其他地區,企業的發展需要突破地域的限制。辛宇意愿終其畢生精力,攬全球資本精華,于神州大地榮發!“人不能忘本,你的本是投資人給你的,是國家給你提供了平臺,雖然我技術上會階段性看空股市,但我牢記巴菲特的那句話——永遠不要做空自己的祖國!”

 

私募江湖是一個殘酷的市場,英雄輩出卻也是英雄易逝,市場上永遠不缺神話,但長勝將軍卻難覓。辛宇團隊這五年,用優秀的業績俘獲投資者和各大機構的認可,在私募江湖里脫穎而出,成為一個傳奇。

 

過去五年,他書寫了屬于自己的輝煌故事;對于未來的遠方,他躊躇滿志,在保持國內優秀投資業績的同時,策馬仗劍全球化投資的征程,力爭成為國際知名的對沖基金,繼續打造下一個傳奇!

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